当地时间11月10日，美国劳工统计局披露的数据显示，美国10月消费者价格指数（CPI）环比增长0.4%，前值为0.6%。美国10月核心消费者价格指数（CPI）环比增长0.3%，前值为增长0.3%。备受瞩目的10月美国CPI数据，是美联储决定12月利率决议的核心关键指标之一。 美国劳工统计局表示，由于去年美国联邦政府“停摆”期间未能收集调查数据，部分CPI指数缺少2025年10月的基数，因此无法计算并公布2026年10月相关数据的同比涨幅。 市场人士指出，目前美国通胀压力仍偏高，支持美联储继续加息。 美国10月通胀环比数据大超市场预期 从环比数据看，美国10月份住房价格指数上涨0.3%，占当月整体CPI涨幅的30%以上。食品价格指数环比上涨0.5%，能源价格指数继9月份上涨5.2%后，10月份上涨0.7%。 不过，能源对物价整体的推力开始减弱。10月能源CPI环比上涨0.7%，较9月5.2%的涨幅大幅回落。其中，汽油价格环比上涨1%，燃油价格环比上涨2%，均明显低于9月涨幅。 除能源以外，住房仍是10月CPI最大的单一贡献项。住房环比0.3%，对核心贡献约0.13个百分点。 剔除波动较大的食品和能源价格后，美国10月核心CPI环比上涨0.3%，与9月和8月的涨幅持平，该读数已经连续三个月维持在0.3%，凸显美国核心通胀具备较强粘性。 美联储理事克里斯托弗·沃勒此前表示，他倾向于支持12月加息25个基点；但如果核心CPI环比涨幅达到0.3%或更高，美联储应考虑加息50个基点。 美联储将于12月8日至9日举行今年最后一次货币政策会议。此前，美联储已于今年9月加息25个基点，并在10月的会议上决定维持利率不变。目前，美联储内部的分歧主要集中在后续加息的幅度与节奏上。 市场开始定价美联储12月加息50个基点 面对偏热的10月通胀数据，利率市场迅速重估了近期政策路径。美国CPI数据公布后，美元指数短线跳涨，美国国债和黄金遭遇抛售，市场的即时反应，折射出投资者对美联储货币政策路径的重新审视。 芝加哥商品交易所的美联储利率观测工具（FedWatchTool）显示，市场预期美联储12月加息25个基点的概率约为88%，而加息50个基点的概率从前一日的0%骤升至11.6%。 广发证券资深宏观分析师陈嘉荔指出，从美联储的视角来看，这次CPI并不理想：住房通胀没有如预期回落；能源向核心通胀的传导开始显现，且快于预期；通胀扩散度在上行，符合继续加息的条件。目前待确定的主要是加息幅度。 陈嘉荔认为，沃勒的表态显示美联储内部关于加息幅度存在分歧，但沃勒的观点在美联储内部尚非主流；11月以来油价处于下行趋势中，单月数据对于通胀可持续性的判断不足，12月加息25个基点仍是基准情形。不过，美联储官员类似这样的声音会一定程度上影响市场关于终局利率的预期。从数据公布后的市场预期来看，市场认为12月美联储加息25个基点仍是大概率，但较显著提高了对美联储12月加息50个基点的押注。 华泰证券宏观研究团队指出，10月美国核心CPI通胀粘性超预期，市场加息预期明显升温，叠加此前公布的10月美国就业数据偏强，美联储12月加息或已成定局，但是否加息50个基点仍有不确定性。考虑到近期金融条件有一定程度收紧，加之美联储官员表态也多倾向于小幅收紧，预计美联储12月加息幅度为25个基点；后续关注美联储其他委员关于12月加息的指引。 中信证券海外研究团队发布的报告认为，持续的通胀粘性让美联储今年12月的加息更显必要。美联储扩大加息幅度并非主流观点，预计12月美联储仅加息25个基点，但两位美联储官员的鹰派措辞意味着美联储在油价回落的背景下正更加严肃地看待核心通胀粘性问题，需要关注其他美联储官员对加息终点的表态。 中金公司研究报告表示，10月美国核心CPI环比连续第三个月上涨0.3%，表明通胀粘性仍然较强，支持美联储进一步收紧货币政策。美联储12月将再次加息，但加快加息的必要性不强，本轮美联储紧缩仍是渐进式、较为温和的紧缩周期。 新京报贝壳财经记者 张晓翀 编辑 岳彩周 校对 陈荻雁 特别
